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A股大势三季度探底四季度回升-【资讯】

发布时间:2021-07-15 21:01:58 阅读: 来源:手电钻厂家

记者在调查中发现,多数机构认为,中国经济增长趋势总体乐观,四季度将表现得比较明显。

申银万国表示,当前中国面临如何平衡通胀、增长和转型三者的关系问题,这三大问题互相纠结,似乎很难兼顾,形成了中国经济的“不可能三角”。在政策得当、没有大的外部冲击的情况下,全年经济不悲观,将保持高增长、高通胀格局,预计GDP为10%,呈现U型走势;通胀为4.9%,呈现倒U型走势。中国经济有望在三、四季度之间走出小滞胀,迎来小复苏。

华鑫证券表示,下半年固定资产投资仍是拉动我国经济的主要动力,预计全年城镇固定资产投资名义增速26%左右。预计全年社会消费品零售总额也将名义增长18%。

平安证券表示,维持全年出口增速低双位数增长的判断;千亿美元顺差仍有望实现。投资方面,18%-20%左右的实际增速无忧,季度增速回落后趋稳。企业自筹资金投资增速强劲,市场因素成为主要驱动力,住宅地产投资增速放缓未必导致整体投资失速。同时,东部地区增速超过中西部,投资占比重返高位。而消费增长将随着劳动力成本的提升得到进一步巩固和确认,但这是个长期过程。

方正证券表示,中国目前内需潜力旺盛,但供给被政策压制。输入型通胀压力将于下半年回落,下半年财政政策将更加积极,货币政策紧缩力度将可能于三季度初减弱,从而第三、四季度将恢复潜在增速水平。

中投证券表示,宽货币、限价格将使通胀长期化,同时通胀呈现出向非食品扩散的迹象,全面通胀风险初现。整体看下半年国内经济呈现“滞胀”态势三、四季度GDP下行至9.3%与9%;三季度CPI处于5.6%的高位,四季度窄幅回落至3.8%。并且今年年底前政策松动的可能性较小,三季度非对称加息一次。但经济放缓温和可控,预计三、四季度GDP分别在9.3%与9%。二、三季度经济将是缓落态势,经济下行加快的风险将出现在四季度。

政策趋势:不会进一步收紧

对于货币政策走向,机构则表示,总体而言,收紧政策会趋向宽松,至少不会进一步收紧。

湘财证券首席经济学家李康强调,中国的货币政策应兼顾保持经济合理增长、促进就业、稳定物价及国际收支平衡,但目前却过于看重抑制通货膨胀。他认为,今年下半年仍有两次加息可能;存款准备金率存在理论上限,但目前水平离上限仍较远,仍存在2-3次上调空间,全年信贷增速维持年初的判断在15%-16%,信贷总量约为7.5万亿,M2增速15-16%。

华泰联合表示,下半年紧缩基调将延续。财政政策虽然名为“积极”,但主基调偏紧,而货币政策紧缩也将有限加码。针对供给冲击所导致的通胀,财政政策将进行定向补贴。同时,也不排除临时性价格管制范围继续扩大。

光大证券(601788)表示,结束目前稳定的抗通胀调控节奏(一月一提准,两月一加息),预期降低调控力度;建设项目进度加快,财政开支加速;信贷投放加速;加速推进保障房建设:资金上加大支持力度;扩大保障房定义外延,给予优惠政策。从而使得经济增长重新进入上升通道,景气向好,投资受益。

招商证券(600999)表示,如果二季度通胀见顶随后逐步震荡回落,则年内再次加息的概率较低。如果通胀水平持续超过5%并走高,则不排除进一步加息的可能。年内最多加息一次,时点大约在7月,存款准备金率还有两次上调的可能,分别在6月和8月。

东吴证券表示,货币政策方面,下半年紧缩基调不变,预计6月底或7月初将加息一次,之后也不排除再加息一次的可能性;存款准备金率仍有上调空间,预计还将提准1-2次;但是下半年紧缩力度和频率将逐渐递减,四季度或迎来政策观察期。

市场趋势:三季度探底四季度回升

对于下半年股市趋势,机构总的一个判断是,目前股市翻红总体是短时的反弹而不是反转,市场的底部仍然未到来。市场在三季度仍然处于一个探底的过程,四季度可能会有所回升。

中金公司表示,对于当前A股所处的经济环境和自身状况的判断可以概括为四句话:经济增速软着陆、估值水平硬着陆、盈利增速慢着陆、股价水平快着陆。预计7月上旬至8月下旬间,A股有望实现触底反弹。因为通胀水平可能在6月见顶,而PMI等生产指标可能在7-8月间见底。在通胀回落的基础上,市场对于进一步紧缩的预期在三季度也可能得到改善。维持2011年A股上证指数在2600-3200点间箱体震荡的观点不变。

国信证券则预期,下半年的机会来自于政策力度的放松,买点在于实体经济去存货周期进入尾声,资金去库存开始。下半年的机会在于7-8月份。基于估值底(相对于2005和2008年)的接近,对指数的底部不过于悲观。全流通、减持和快速的扩容压力使得估值中枢有所下移,沪深300的高点估值应低于历史平均水平,给19倍的市盈率水平,对应着上证的运行区间在2500-3500点。

招商证券则预判:三季度探底四季度回升。趋势:通胀已是强弩之末,下半年政策会松。中美经济三季度叠加回落、制造业产能下半年开始释放、国际博弈角度美元升值大宗价格受抑的概率大,综合而言,通胀已是强弩之末。我们处于经济回落向通胀回落传导的时滞期里,而货币政策放松会滞后于通胀回落一段时间,三季度末期政策放松概率大。估值水平先见底、盈利增长后回升。下半年估值水平将触底回升,首先源于通胀回落实体经济对资金消耗减弱,随后源于货币政策放松;尽管三季度经济还在下滑,业绩预期也难以迅速转好。

针对A股市场下半年的走势,湘财证券认为,2011年下半年发生一波涨幅超30%反弹行情的概率非常大。

湘财证券策略研究员牛鹏云认为,二季度A股市场的调整已经充分反映了投资者对通胀和流动性紧张、宏观经济增速的快速回落以及去库存可能带来企业盈利恶化的预期,因此下半年行情有望好转。

投资重点:创性型消费型行业

对于下半年投资策略,机构总体认为创新型和消费型行业仍然是投资重点。国联证券表示,选择波段运作,追逐主题。投资主题包括超跌板块和平均股价下跌幅度较大的板块,因此中小盘股,以及包含在内的创新型、消费型行业,如高端机械制造、医药生物、电子元器件、信息类、农业、商业、餐饮旅游等都具备了更好的参与价值。同时长期性主题包括新兴产业、通胀、安全防务及区域经济及重组整合。

国泰君安表示,历史表明,经济转型与经济减速是同一件事,而盈利能力是主要的驱动力,因而未来的希望在于高端制造业和服务业。中国的高端制造业主要集中于化工、机械等领域。而服务业中金融、批发零售、专业商业、信息服务业也将出现高速增长。台湾的经验表明,转型成功后的股市成长空间值得期待。

长城证券认为,反弹第一时间变量:7月上旬,把握中下游低估值类个股(兼具安全与弹性)和超跌低估值小盘股。反弹第二时间变量:金秋十月,可能是跨年度行情,反弹初期先低估值上游周期(弹性大),再消费类和成长类小盘股。三季度继续保持谨慎,延续上半年小盘股选股思路,四季度开始回归成长股。

国金证券(600109)表示,主题投资的三个要素,瓶颈、改革和创新。除流动性外,市场对于供给层面的关注可能还有待于加强,未来任何供给层面的改善,都会是A股市场的利好,包括保障房、农林牧渔、电力、改革、创新。

国泰金鹰基金经理张玮认为,总体来说,可关注超跌板块。具体而言,关注两个方面:一是与CPI缓解相关的板块;二是与加息影响相关的板块。可重点关注有防御作用的品种,如水泥、煤炭、房地产、金融等盈利超预期的品种。

海富通基金高级组合经理刘宏表示,预计受益于保障房等国家投资的复苏,下半年钢铁、建筑、家用电器等弱周期性行业或将出现一定程度的恢复。总体来说下半年周期行业或将好于非周期,中大盘或将优于中小盘。前者整体的价格弹性和估值水平相较于后者而言更有吸引力。

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