手电钻厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
手电钻厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

海洋王不差钱IPO成长性不足募投计划为圈钱

发布时间:2020-03-02 12:18:23 阅读: 来源:手电钻厂家

随着媒体对海洋王照明科技股份有限公司所涉众多问题的质疑,这家被层层包装打扮的准上市公司逐渐显现出真实状况:从产品质量到运营模式,从财务数据到管理文化,破绽漏洞百出,媒体大揭其短。本报特约研究员基于其招股书募投项目的研究发现,这一招股书中最后被包装的的情节亦是疑点重重。

项目预测不靠谱募资使用乱弹琴

海洋王招股书募投项目分析中对利润总额预测前后矛盾,募投项目的盈利能力值得怀疑。该公司在对生产线建设项目效益分析时提到,项目达产后,正常年份的营业收入为103200万元、利润总额为19679.22万元。同时,该公司在分析新增固定资产折旧对经营业绩的影响时又提到,募投项目达产后合计增加年均销售收入103200万元,新增息税折旧摊销前利润19150.94。照此推算,在不考虑利息收入的情况下,即使仅考虑生产线建成后新增的年折旧1677.38万元,新建生产线达产后正常年份的利润总额应为17473.56万元。假设项目达产后运转良好,能够产生如2011年那样多的利息收入291.24万元,新建生产线达产后正常年份的利润总额最多为17764.8万元,与公司对生产线建设项目效益分析时预计的正常年份利润总额19679.22万元相差1914.42万元。是低级错误还是有意为之?

发行人拟募集资金使用的合理性值得怀疑。该公司本次募资主要投向生产线建设项目和研发中心建设项目。两项目拟合计使用募集资金48066.66万元,与项目的总投资一致。两项目的总投资实际上包含土地购置费4595万元。而该公司于2010年已取得了相关项目的国有土地使用权证书,难道还要用募集资金重新购买一次?

成长性不足募投计划为圈钱?

发行人所在的特殊环境照明行业竞争异常激烈,公司不仅要与飞利浦、GE照明等国际巨头竞争,还要与国内的海尔、雷士照明等知名公司竞争。海洋王照明公司公司已处于增收不增利的尴尬阶段,该公司2011年实现营业收入132273.12万元,比2010年增长11.49%;2011年实现利润总额21586.44万元,仅比2010年增长0.05%。

在此情况下,海洋王仍推出了一个狂热的扩产计划。公司此次的募投项目主要分为3部分:年产100万套特殊环境照明设备生产线拟投资33,585.28万元、研发中心建设拟投资14,481.38万元以及各地营销中心装修及扩建拟投资6,977.45万元。

以收入最高的2011年来看,公司在应收账款高企的情况下,才做到123万套的照明设备销售,比2010年增约55000套,当年产能利用率仅94.24%,并未达到满产状态。按募投计划新增产能100万计算,海洋王不知何时才能消化。何况海洋王的主要客户群体已进入行业下行周期,纷纷出现亏损,降低采购是必然趋势。

至于研发中心建设,14,481.38万元总投资预算中,购买研发设备的预算仅为875万,占比仅为6%,建筑工程、涨价预备和铺底资金就占到了59%。发行人打着投资研究的旗号圈钱盖楼才是目的。

公司账上不差钱 IPO动机存疑

招股书显示,发行人2009至2011年末的货币资金余额分别是31243.11万元、27354.64万元、34628.34万元。与此同时公司2010年末、2011年末既无短期借款又无长期借款,货币资金充足。该公司生产线建设项目投资明细中披露,新建特殊环境照明设备产能100万套仅需设备及工器具购置费4312.14万元,若募投项目确实具有良好的盈利能力,该公司完全可以从2010年开始通过扩大厂房租赁面积从而达到快速扩大产能的目的。与100万套产能匹配的5万㎡的厂房,按20元∕㎡.月计算,年需支付租金1200万元。以公司现有的盈利能力和足够多银行存款,支付5512.14万元的厂房租金及设备和工器具费用是轻而易举的事情。该公司无需从银行借款便有足够的能力自行扩大再生产而不为,反倒要通过IPO来进行,显然有圈钱的嫌疑。

(投资时报)

深圳益尚白癜风医院

成都西南医院

上海壹博儿童脑瘫医院

成都爱迪眼科医院

相关阅读