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养猪业收购黄金时代开启高盛逆向并购

发布时间:2020-03-12 11:39:54 阅读: 来源:手电钻厂家

养猪业收购黄金时代开启 高盛逆向并购转载cyzone导语: 2008年引人注目的外资抄底养猪业系列事件,随着肉价的持续下跌而渐渐平息,但这并不意味着该行业已趋风平浪静,相反,更多的交易在水面之下悄悄进行。有分析师预测,生猪养殖

2008年引人注目的外资抄底养猪业系列事件,随着肉价的持续下跌而渐渐平息,但这并不意味着该行业已趋风平浪静,相反,更多的交易在水面之下悄悄进行。

有分析师预测,生猪养殖业将在2010年到2011年开始回暖,未来两年是进入生猪养殖业的黄金时期。虽然金融危机的骨牌效应仍在蔓延,但这并不妨碍一些成熟的产业资本在价值低估期提前屯兵备战。

据台湾《经济日报》报道,近日,台湾最大养猪企业台湾糖业公司(下称台糖公司)表示,将斥资10亿-14亿元,到大陆收购养猪场,并进一步打造从饲料、种苗到养殖、屠宰等一体化产业链。在资源配置全球化的背景下,畜殖行业全产业链竞争时代序幕已然开启。

台资预谋产业资本热度不减

台湾《经济日报》日前报道称,台糖公司将以独资方式登陆,初期以畜殖事业为主轴,分区在大陆设立养猪场,并逐步往食品加工领域发展,粗估登陆投资总金额将达50亿元至70亿元(台币,约合人民币10.24亿-14.34亿)。台糖公司秘书处公共关系组刘组长在接受记者采访时表示,他们正在做相关的调查和可行性研究,不过最终的计划还没有完成。

据其介绍,作为台湾政府参股公司,台糖公司登陆大陆还需几个问题要解决,一个是台湾农委会在政策上还没有开放,这使得台糖还不能进入大陆。这是关键问题。另一个是,台糖做投资计划需要送台湾经济部审核,通过之后才能付诸实施。基于此,刘组长表示目前还不能提供具体的时间表。

不过,刘组长所谓的关键可能很快就可以解决,据台湾《联合报》报道,台当局经济部公营会最近将检讨公营事业登陆禁令,只要政策松绑,台糖公司和台湾烟酒、中油公司,可望2009年在大陆设立分公司。

尽管生猪价格08年经历一轮暴跌,从最高位的8-9元收购价跌至最低5元,但台糖看好大陆养猪业并非没有根据。去年外资的养猪大王———艾格菲,其集团总裁熊俊宏在2009年新年致辞中显得信心满满:从成功进军养猪产业,一年之内投入1亿美元,先后并购30多个万头猪场,到一跃成为中国集约化养猪领军企业,标志着艾格菲正朝着‘中国养猪大王’的目标全力迈进。

去年市场上已知展开并购的主要是艾格菲,实际上他们现在已收购了七八十家猪场。东方艾格分析师郭会勇告诉记者的数据高出了很多。作为看好养猪行业的境外资本,艾格菲并不孤单,去年9月,泰国正大畜禽有限公司在湖南和江苏进行了对猪场的系列收购。

2010猪市回暖风物长宜放眼量

台糖刘组长告诉记者,台湾土地使用已达一定程度,限制了公司的扩张。大陆人口在增长,人均肉品消费量也在增长,两者的乘数效应意味着一个很大的市场,而台湾市场不会再有明显增加了,所以从市场容量来考虑,台糖希望到大陆投资,以更经济地进行产业布局。

但是在行业集约度较低的情况下,猪价的波动也是影响企业短期收益的一个重要因素。2006年下半年开始,由于猪蓝耳病等多种原因,猪肉价格一路攀高。至2007年下半年到2008年前几个月,肉价达到了顶峰,每斤生猪价卖到8-9元多一斤,比市道差时的4-5元翻了一倍。因此吸引了不少民间资本进入。但随着国家政策补贴的加大,供求比例发生了变化,生猪价格越走越低,部分地区一度又跌到5元左右。

广州市汇安丰畜牧有限公司经理孙学平表示,目前猪价离成本线已很近,主要是成本涨了很多,进入2009年,豆粕价格每吨又涨了1000元,根据一吨饲料加入豆粕250公斤的标准,每吨的饲料成本提高了250块钱。据分析师郭会勇介绍,目前养猪成本每斤在6元左右。

而台糖考虑建设从饲料供应到养殖到屠宰等全系列产业链的计划,也是出于抵御市场风险的考量。台糖刘组长表示,已注意到近来大陆肉品价格很低,我们养猪40多年了,肉品价格的起伏都是我们考量的因素。

市场的起伏波动往往是洗牌整合的良机,这对于以小规模个体养殖为主的养猪行业尤其如此。中国生猪预警网首席分析师冯永辉预测,生猪养殖业将在2010年到2011年开始回暖。他认为未来两年是进入生猪养殖业的良好时机,由于大规模投资将拉动当地就业,在金融危机下投资养猪将受到地方政府的欢迎。

事实上,很多外资企业在进入,只不过大家还在水面之下。据我所知,07年就有一家美国公司进入东北辽宁。分析师郭会勇向记者透露。

向上或向下产业链扩张思路渐清

与艾格菲等收购方案注重上规模上量不同的是,台糖预估案里的思路开始呈现产业链扩张的特征。

据悉,台糖在大陆长期已形成年养猪头数100万头规模、并以形成从畜养到肉品销售产销一体化的大型企业为目标。根据台糖规划,第一阶段将先从华东、华中或是华北三大区块中,选择一个地方设立养猪场及配套的饲料厂,而屠宰加工场将在养猪场建成一年内开展。

台糖网站资料显示,台糖的畜殖事业部从种猪繁殖、饲料生产、屠宰和肉品加工都是自己一手搞定,台糖还有自己的商品行销事业部,下辖八个营业所、二十个蜜邻便利店,经营品种包括饲料的原料黄豆和畜殖事业部的产品。

郭会勇表示,一般来讲,外资企业喜欢选择收购带屠宰厂的养殖厂。据其介绍,从产业链上来讲,销售环节利润最为稳定,其他环节都经常波动,养猪的利润率如今仅在6%-7%左右,而且波动还非常大,基本上是最惨的环节。在他看来,向台糖这样投资规模达到十多亿人民币的,一般会自己做种猪,一体化的企业多不会向外购买种猪,从种猪到商品猪出栏,需要3-4年时间。

孙学平表示,理想的方式当然是整个链条做下来,抗风险能力强,利润也有更多空间。但是基于资金等方面限制,在广东地区,只有温氏企业做到了上下游产业的布局。

不过,郭会勇强调,在养殖业目前展开收购的比较明显的主要是艾格菲。而下游屠宰场和肉品加工环节外资早有染指,比如双汇和雨润都有外资背景。这是由行业特性决定的,在行业整合较为成熟的下游加工行业,外资通过强势资本进入,而集约化较弱的上游养殖行业收购仍然显得零星。

记者查阅资料了解到,早在2004年,高盛即入股肉制品企业雨润集团,2006年更以20.1亿元将中国最大的食品企业双汇集团收入囊中。2008年12月底,雨润食品子公司马鞍山雨润斥资现金代价1.59亿元人民币,收购林青红所持湖南辉鸿49%股权,湖南辉鸿为一间在内地成立的有限责任公司,其主要业务为生猪屠宰。其从下游逆向收购上游的思路初显端倪。

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